欧元/美元：与其说是增长，不如说是利率 – 法国兴业银行

美元在美国例外论的影响下小幅上扬。法国兴业银行首席全球外汇策略师 Kit Juckes 分析外汇市场前景。

外汇和利率差之间的相关性仍然惊人地强

本周伊始，美国数据表现抢眼，ISM 服务业数据强劲，一个月前还疲软得令人担忧的就业指数立即反弹。美国的例外论正在茁壮成长。与此同时，又一个周三意味着又一份糟糕的德国工业生产报告。慕尼黑阳光明媚，法兰克福却阴雨绵绵，但两座城市对经济前景的悲观情绪却如出一辙。

在外汇市场上，这一切都转化为美元的小幅走强，但外汇和利率差之间的相关性仍然非常强，因此，如果强劲的数据不会对美联储的预期产生太大的影响，那么它们对外汇的影响也不会像其他方面那样大。

上周美国收益率的涨幅略高于欧洲收益率，欧元/美元走低，但幅度并不大。如果我们受制于利率，那么中期问题仍然是美联储的宽松力度是否大于欧洲央行，而不是美国经济有多强劲。