自从俄罗斯入侵乌克兰以来，日元对美元已经明显贬值。加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场分析师认为，市场已消化美国联邦储备理事会(美联储，Fed)收紧政策的预期，可能导致日元收复失地，尽管日本央行的政策滞后。

从这里到年底，日元将收复一些近期失地

我们预计日本央行将维持超宽松的政策立场到2023年。尽管日本央行行长黑田东彦预计，消费者价格指数(CPI)将在4月份测试2%的目标门槛，但他预计通胀不会维持在这样的水平，甚至考虑到能源价格飙升以及4月份移动电话费下降带来的基数效应。因此，市场预计今年年底加息的风险只有10%也就不足为奇了。

由于美联储进一步加息的市场价格和日本央行的惰性，日元与美元的前期息差不断扩大，这一组合有利于美元兑日元近期的上涨。但我们认为这种势头不会超出我们的预测范围，因为市场可能很快就会质疑美国收紧政策的步伐，从而导致最近价差扩大后的修正。

我们预计日元将从现在起到年底收复部分失地。