乌克兰战争导致美元大幅走强，因此也导致美元兑日元大幅上涨。在全球通胀供应冲击的背景下，德国商业银行(Commerzbank)经济学家预计日元将走低。 日本实际利率转向对日元不利 如果全球能源价格受到冲击，与其他货币区相比，日本的实际利率可能会显著转向对日元不利。 我们认为，如果全球通胀冲击在2022年下半年继续显现，日元将不会复苏，并趋于温和疲软。 日本央行不太可能对日元最近的贬值速度感到满意。不过，日本央行更有可能乐见日元以温和的速度贬值。

荷兰合作银行(Rabobank)经济学家报告称，尽管澳元不太可能从澳大利亚储备银行(RBA)进一步的强硬言论中获利，但与大宗商品出口的联系将使澳元兑美元在未来几个月向0.74靠拢。 由于澳洲联储的相对谨慎，纽元的表现可能会优于澳元 市场已经做好准备，预计新西兰央行和澳大利亚央行今年都将升息，这表明两国央行行长的强硬言论可能令两国货币都难以进一步大幅上涨。 鉴于两种货币与大宗商品出口之间的联系，我们认为两种货币兑美元汇率在今年有可能小幅走高。 我们对澳元兑美元的三个月目标为0.74，对澳元兑纽元的目标为1.06，纽元的表现可能会优于澳元，因澳洲联储的相对谨慎立场。

美元兑主要货币周四继续走软，但风险情绪的负面转变帮助美元摆脱周五早盘的抛压。荷兰国际集团(ING)经济学家认为，现在重拾被低估的新兴市场货币为时尚早。在大宗商品货币仍是美元的粉丝之际，持有它们更有意义。 美元应该会继续获逢低买盘支撑 周四，美元普遍呈现典型的“追逐风险”走势。有一个阵营认为，在美联储紧缩周期的前六个月，美元通常会遭到抛售。这一次的不同之处在于，美联储即将采取的激进的前期紧缩措施，以及乌克兰的事件，这些事件损害了欧洲的增长前景，并将给该地区的货币带来压力。 我们预期，美元兑欧洲外汇和日元将继续获逢低买盘支撑，而大宗商品出口货币将继续走强。 我们认为美元指数将守住97.70/98.00支撑区，并倾向于在下周向100关口移动。

尽管美联储(Fed)发表了强硬的政策展望，但周三下半日，风险流动仍主导着金融市场。不过，荷兰国际集团(ING)分析师认为，美元兑低收益货币和大宗商品货币将继续走强。 美元指数近期将逼近100水平 风险偏好的环境通常被视为对美元构成温和负面影响，因为安全的美元存款中的现金将被投入使用。如果是这样的话，我们将继续青睐正在享受强劲贸易收益的大宗商品货币。 如果美联储采取激进措施，美元应该也会继续表现相对良好。然而，美元的收益应该集中在低收益资产上。 最明显的趋势将是美元/日元走高，温和的日本央行和化石燃料上涨带来的日本巨大的负面收入冲击将推动美元/日元在今年晚些时候升至120，甚至达到125。我们还认为，美元兑欧洲货币汇率也会继续上涨。 美元指数正在高位附近整固，我们仍倾向于其近期将被推高至100水平。

自入侵乌克兰以来，市场更加紧张，导致加元波动性增加。德国商业银行(Commerzbank)分析师报告称，中期而言，加元应受益于其作为商品货币的地位，以及加拿大央行(Bank of Canada)相对于欧洲央行(ECB)更为积极的立场。 目前，不确定性可能占主导地位 自入侵乌克兰以来，市场上的紧张情绪带来了更大的波动。从那以后，加元兑欧元一直在升值。距离阻力的距离和它作为一种大宗商品货币的地位也给了它一丝安全的微光。我们预计，当战争结束时，这些因素会减弱。我们预计从夏季开始的欧元复苏应该会推高欧元兑加元。 美元兑加元的关键因素是，市场如何看待加拿大央行相对于美联储的立场。如果加拿大央行被视为更强硬，且加息预期相应改变，那么加元应该会受益——反之，则应该会受损。 随着2023年货币政策继续收紧，加拿大央行可能会与欧洲央行不同。我们预计欧元将在2023年初再次结束加息周期，这应该会导致欧元再度走软。因此，我们预计2023年欧元兑加元将比美元兑加元出现更明显的下行走势。 加拿大很可能从大宗商品价格的大幅上涨中受益——这也有利于加元。然而，与此同时，如果大宗商品价格大幅上涨，出现向下修正，那么加元将不得不放弃至少部分涨幅。