亚洲交易时段开始后，澳元/美元下挫，交易商在为美国 CPI 数据做准备。 预计美国1月CPI年率为2.9%，核心 CPI年率为3.7%，这可能会左右美联储降息的争论，影响美元走势。 纽约联储调查维持稳定的通胀预期，凸显对持续物价压力的担忧。 澳大利亚储备银行行长科勒指出澳大利亚面临通胀挑战，近期经济增长前景黯淡。 澳元/美元周一微涨 0.12%，亚洲交易时段开始时低于开盘价 0.05%。经济日历上稀缺的经济数据使投资者转而关注美联储官员的言论、美国国债收益率和市场情绪，交易员们在等待美国通胀数据。截至发稿时，澳元兑美元汇率在触及一周高点 0.6543 后报 0.6529。 澳大利亚经济可能在短期内降温 华尔街收盘涨跌不一，道琼斯指数上涨，但标准普尔500指数和纳斯达克指数下跌。在周二的美国通胀报告公布前，投资者似乎有些紧张，因为 1 月份美国消费者物价指数（CPI）的同比增长率预计为 2.9%，而此前为 3.4%。核心 CPI 预计为 3.7%，低于之前的 3.9%。 应该说，周一的美国日历显示，纽约联储对消费者通胀预期进行了民意调查，结果为一年 3%，五年 2.5%，与 12 月份相比没有变化。 在此背景下，如果通胀率继续下降，这将对美元产生负面影响，因为投资者可能会认为美联储迟早会降息。此前，美联储主席鲍威尔曾表示，他们可能会在通胀率达到 2% 之前开始放宽政策。 与此同时，澳大利亚储备银行（RBA）经济学家玛丽恩-科勒（Marion Kohler）表示，通胀率仍然过高，并补充说通胀率达到目标还需要一些时间。她补充说，服务业通胀率仍然很高，预计短期内经济增长仍将受到抑制。 数据方面，澳元的经济日历将包括西太平洋银行（Westpac）的消费者信心调查和澳大利亚全国银行（NAB）的商业信心调查。美国方面，通胀数据将受到广泛关注。 澳元/美元价格分析：技术前景 在跌破 100...

由于美元盘整，纽元/美元在0.6130附近维持区间震荡。 投资者削减了对美联储今年降息的押注，2024 年的降息幅度仅为 110 个基点（bps）。 新西兰央行行长奥尔强调，由于持续的通胀挑战，有必要维持限制性货币政策。 交易员们在等待新西兰央行周二公布的通胀预期数据和美国CPI数据。 周二亚洲早盘时段，纽元/美元在0.6100关口上方维持区间震荡。在今晚新西兰储备银行通胀预期数据和美国消费者物价指数（CPI）数据公布之前，交易者倾向于观望。该货币对目前交投于0.6130附近，日内跌幅为0.02%。 强劲的美国经济数据可能会说服美联储（Fed）推迟降息。金融市场继续降低对美联储今年降息的预期，2024 年的降息幅度仅为 110 个基点，低于 1 月初预计的 175 个基点。几位美联储官员表示，他们希望有更多的时间来观察通胀是否继续下降。明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）和波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）表示，FOMC在降息前需要进一步的经济数据。 美国 CPI 报告将是周二的重头戏。预计总体通胀年年率将从 3.4% 放缓至 2.9%，核心数据年同比将从 3.9% 降至 3.7%。 在新西兰元方面，新西兰央行行长阿德里安-奥尔（Adrian Orr）周一表示，通胀之战仍未结束，并强调了维持 "限制性货币政策 "立场的广泛财政压力。他进一步指出，当前 4.7% 的通胀率仍然过高，新西兰央行的目标是将通胀率降至 2% 左右。新西兰央行的通胀预期数据将受到密切关注。如果数据支持加息，可能会给纽元带来一些支撑。 展望未来，在周二晚些时候公布美国 CPI 通胀数据之前，市场参与者将密切关注新西兰央行的通胀预期数据。本周晚些时候，美国零售销售将于周四公布，新西兰央行行长奥尔将于周五发表讲话。 纽元/美元 概况 今日最后价格 0.613...

新年伊始，美元从2023年底的抛售中有所回升。加拿大丰业银行（Scotiabank）的经济学家分析了美元的前景。 增长和利差收窄将在2024年利空美元 尽管美元在年初表现强劲，但我们仍然预计，美元兑核心货币将在2024年剩余时间里走软。 我们预计美联储将在 2024 年第三季度开始放宽货币政策立场，我们现在预计今年的降息幅度将更少（总共 100 个基点，而上次预测为 150 个基点）。 增长和利率差小幅收窄将在 2024 年成为美元的不利因素。 按实际有效汇率计算，美元在过去十年中已大幅升值（约 28%）。从中长期来看，美元进一步升值的空间可能有限，其高估的估值使其容易出现修正，尤其是在结构性不利因素（美国财政失衡）继续加强的情况下。  

尽管美元强势反弹，但银价跃升至23美元 投资者等待美国通胀数据带来新的利率前景 达拉斯联储银行行长洛里-洛根建议在考虑降息之前确保物价稳定 虽然美元指数在周一欧洲时段大幅反弹，但白银/美元价格攀升至23美元附近。在周二公布美国1月消费者物价指数（CPI）之前，美元指数的前景改善。 根据预期，美国1月CPI月率料持稳于0.2%。剔除动荡食品和原油价格的核心CPI料持稳于0.3%。整体CPI年率料从3.4%下降至3.0%，而核心CPI年率料从3.9%轻微下降至3.8%。 美联储（Fed）决策者重申，在他们对通胀率将持续回到2%的目标有足够信心之前，不会降息。如果通胀数据表现出持续性，支持将利率维持在当前水平更长时间的论点将得到加强。 周五，达拉斯联储银行行长洛里-洛根（Lorie Logan）表示，在她确信物价稳定能够实现之前，没有必要急于降息。 如果美联储维持利率上升，则持有白银等无收益率资产的机会成本将增加。 白银技术分析 两小时图上，银价上升至12月22日高点24.61美元以来的下降趋势线附近。银价企稳于50EMA均线上方，该均线位于22.60美元附近。14天相对强弱指标升入看涨区域60.00-80.000。若维持在该区域，可能增强白银的上涨倾向。 白银两小时图 白银/美元 总览 今日最新价 22.94 今天日内变化 0.33 今天日内变化% 1.46 今日开盘价 22.61   趋势 20日移动均线 22.71 50日移动均线 23.27 100日移动均线 23.11 200日移动均线 23.37   水平 前一天高点 22.72 前一天低点 22.36 上周高点 22.75 上周低点 22.14 上月高点 24.09 上月低点 21.93 日图38.2%斐波那契回撤位 22.59 日图61.8%斐波那契回撤位 22.5 日图轴心支撑位1 22.41...

由于投资者预计日本央行将提早远离宽松政策，美元/日元逐渐下跌至149.00 美国1月通胀数据发布前，市场情绪谨慎 投资者预计美国通胀率稳步上升 美元/日元于周一欧洲时段下跌至149.00附近。由于市场期待日本企业大幅增薪将帮助日本央行退出超宽松货币政策立场，该资产承压。 日本央行希望通胀率持续高于2%以远离数十年之久的扩张性货币政策，这可以通过工资稳步增长来实现。 上周，日本央行副行长内田伸一表示，日本经济中的货币政策状况正处于深度负面轨迹中，不应激进地加以吹捧，日元的吸引力随之动摇。 与此同时，国际货币基金组织（IMF）对日本经济复苏的乐观态度有所改善，这改善了日元兑美元的前景。IMF 建议日本央行结束收益率曲线控制（YCC）和大规模资产购买计划，然后集中精力逐步提高利率。 标普500指数期货在伦敦时段保持疲软，表明1月美国通胀率数据于周二公布之前市场情绪谨慎。随着避险资产的吸引力改善，美元指数从103.90大幅反弹。 投资者预计美国1月整体和核心CPI分别持稳于0.2%和0.3%。如果通胀数据比预期更加顽固，美元的前景将得到改善。 美元/日元 总览 今日最新价 149.09 今天日内变化 -0.19 今天日内变化% -0.13 今日开盘价 149.28   趋势 20日移动均线 147.88 50日移动均线 145.43 100日移动均线 147.52 200日移动均线 144.98   水平 前一天高点 149.58 前一天低点 149.01 上周高点 149.58 上周低点 147.63 上月高点 148.81 上月低点 140.81 日图38.2%斐波那契回撤位 149.23 日图61.8%斐波那契回撤位 149.36 日图轴心支撑位1 149 日图轴心支撑位2 148.72 日图轴心支撑位3 148.44 日图轴心阻力位1 149.57 日图...

摘要 本报告是我们关于美国债务总额的五篇系列报告中的第三篇，我们将重点关注非金融企业（NFC）部门。过去四十年来，非金融企业部门的未偿债务总额增长了十倍，目前已接近 14 万亿美元。 过去几年公司债券市场的大量发行使该行业的债务组合转向以债务证券为主。2023 年，债务证券约占 NFC 债务的 60%，贷款占其余的 40%。 如果以债务占 GDP 的百分比来衡量，新金融公司的债务总额已从 20 世纪 80 年代初的约 30%上升到目前的约 50%，接近历史最高水平。如果我们将债务占 GDP 的比例视为 "杠杆率 "的衡量标准，那么新金融业的杠杆率基本上与以往一样高。 许多企业利用过去十年的低利率，以极具吸引力的融资成本锁定长期融资。当 2021 年底/2022 年初长期利率大幅上升时，一些企业调整了融资组合。近年来，以短期利率融资的债务比例逐渐上升，但目前约有三分之二的NFC债务是以锁定12个月或更长时间的利率融资的。 在过去两年里，由于借贷成本急剧上升，NFC行业的偿债率有所下降，但从历史背景来看，总体上处于健康水平。 企业债券市场的利差收窄、发行量稳健、发行人评级的上调和下调之间总体平衡，这些都与我们目前对 NFC 行业财务健康状况的乐观看法相一致。 近年来，私人信贷市场的借贷呈爆炸式增长。由于私人信贷仅占向非金融企业部门提供的信贷总额的 8%，我们认为目前私人信贷不会对金融体系构成重大的系统性风险。但是，私人信贷提供者并不像公共信贷提供者那样受到同等程度的监督管理。 鉴于私人信贷市场的快速增长及其相对缺乏监管和监督，我们认为，该市场未来几年的发展值得密切关注。