英镑/美元继周线小幅下跌后走高。 上周五美国通胀数据低迷，美联储卡什卡利上周末讲话和中国推出新的刺激政策支撑英镑反弹。 英国数据良莠不齐削弱了英国央行加息的希望，暗示英镑价格回落。 美国 ISM采购经理人指数和非农数据将是明确英镑/美元方向的关键。 本周开盘英镑/美元受益于美元回落，本周将公布至关重要的英国央行（BOE）货币政策会议和美国非农就业数据（NFP）。也就是说，截至记者发稿时，英镑/美元温和上涨至 1.2860 附近，而上一交易日则录得轻微的周跌幅。 尽管如此，美元指数（DXY）延续了前日从三周高点回落的走势，原因是受上周末中国的头条新闻和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）的言论影响。此外，英国央行（BOE）有望加息25个基点也使英镑收窄了近期跌幅。 上周，英国 7 月标普全球/CIPS 制造业采购经理人指数初值降至 2023 年最低水平，为 45.0，而市场预期为 46.1，前值为 46.5。服务业采购经理人指数也创下六个月来的新低，从前值53.7和期值53.0降至51.5。此外，综合采购经理人指数（采购经理人指数）也从期值 52.4 和前值 52.8 降至 50.7。路透社称："英国央行似乎有可能在 8 月 3 日加息25个基点至 5.25%，但经济学家和市场认为，由于英国通胀率仍高于其他大型经济体，6 月份意外加息50个基点的情况有可能重演。 谈及周末的新闻，彭博社援引中国国务院新闻办公室的消息称，中国政府有望在北京时间15:00 左右召开新闻发布会，宣布新的刺激政策。该消息称，原定的媒体发布会将包括中国国家发展和改革委员会副主任以及来自工业和信息化部、商务部和国家市场监管总局的官员，以公布更多刺激消费的措施。 尽管如此，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）在提出通胀前景向好的同时，也...

距离下次美联储会议还有两个多月的时间，所有人都将关注下周的ISM商业调查，因为预计制造业将进一步萎缩。在英国公布更好的通胀消息后，英国央行准备小幅加息。欧元区将公布重要的GDP和通胀数据。 美国:商业调查预计将显示制造业活动进一步萎缩 现在离下次美联储会议还有两个月的时间，市场似乎很满意，认为我们正处于或非常接近美联储紧缩周期的结束，随着通胀逐渐回到2%的目标，衰退是可以避免的。我们仍持怀疑态度，但即将公布的数据不太可能动摇市场心态。 7月份的就业报告将成为焦点，预计就业人数将在20万左右，失业率将保持在3.6%的低位。与此同时，ISM商业调查将显示制造业活动进一步萎缩，但服务业应该会继续增长。 我们将密切关注美联储的高级信贷员意见调查，因为它是一个关键的领先指标。数据显示，银行大幅缩减了放贷意愿，这一点得到了每周贷款数据的证实。数据显示，贷款偿还额目前超过了新增贷款，促使经济中未偿还贷款存量下降。考虑到信贷对美国经济放贷下降的重要性，这是一个巨大的担忧，意味着我们从第四季度开始继续看到经济活动的下行风险。如果是这样的话，它将有助于加强经济中正在发生的反通胀趋势。 英国:在通胀消息好转后，英格兰银行倾向小幅加息 英国通胀方面的利好消息减轻了英国央行(Bank of England)在6月份再次加息50个基点的压力。服务业通胀是英国央行的一个关键指标，在6月份的数据中有所回落，而英国央行此前预计服务业通胀将保持不变。包括食品在内的其他领域也出现了更好的消息。诚然，这一改善的通胀数据被近期出人意料的薪资增长所抵消，但这也被就业市场进一步降温的迹象和工人的持续回归所抵消。行长长安德鲁·贝利在最近的一次新闻发布会上承认了后一点。 简而言之，最新的数据流足以让英国央行放心地回到8月份加息25个基点的水平。虽然你可以合理地辩称，最新的通胀数据只是一个数据点，但你也可以对上...

三菱东京日联银行(MUFG)经济学家分析了欧洲央行政策更新可能对欧元产生的影响。 欧洲央行是否会承诺在今年晚些时候再次加息？ 欧洲央行今天将再次加息 25 个基点，但我们预计欧洲央行不会在 9 月份的下一次政策会议上强烈承诺再次加息。 欧洲央行仍将为今年晚些时候的最后一次加息敞开大门，但会强调未来的政策决定将取决于数据。欧洲央行仍有可能在 9 月份进行最后一次加息，原因之一是欧洲央行最近一直在关注核心通胀和工资增长，预计这两个指标在夏季仍将保持令人不安的强劲势头。 如果欧洲央行不坚定地承诺在 9 月份再次加息，欧元可能会遭到抛售，并拖累欧元/美元回到 1.1000 的水平。不过，今天欧元兑其他 G10 货币的汇率应会进一步走软。 请参阅 - 欧洲央行预览：12 家主要银行的预测，最后 25 个基点？  

日元在日本央行最近一次政策会议后走强。三菱东京日联银行(MUFG)经济学家分析了日元前景。 日本央行调整收益率曲线控制引发日元小幅反弹 日本央行决定调整 YCC 政策设置，使其更具灵活性，日元因此走强。 由于日本央行仍然没有信心将通胀率维持在 2.0% 的目标上，因此日本央行正试图将今天提高收益率曲线控制(YCC)灵活性的决定与未来任何收紧货币政策的决定区分开来。 维持负利率的承诺应有助于抑制对今年剩余时间内加息的猜测，从而减轻收益率和日元的上涨压力。 总体而言，事态发展符合我们的预期，我们维持对日元未来一年进一步上行的预测。  

日本央行（BoJ）将于 7 月 28 日（周五）召开货币政策委员会（MPC）会议，随着利率决议的临近，以下是九家主要银行的经济学家和研究人员的预期预测。 日本央行周五会调整政策吗？尽管日本央行可能不会采取行动，但一些银行预计日本央行将扩大收益率曲线控制（YCC）。 渣打银行 我们预计日本央行将维持政策利率不变。尽管一些市场参与者预计日本央行将在日元疲软的情况下改变收益率曲线控制，但我们认为日本央行至少在未来几个月内将采取观望立场。考虑到日本长期以来的通货紧缩，日本央行可能希望暂时保持鸽派立场。虽然第一季度 GDP 增长强劲，但这种增长势头能否持续还有待观察。自 2022 年 9 月以来，日本核心 CPI 通胀率一直保持在 3% 以上，但下半年可能会放缓至 3% 下方。日本央行可能希望看到更强劲的工资增长路径，以保持通胀率持续高于 2%。虽然大企业的工资增长高于 3%，但实际工资增长仍然为负，这凸显了实现工资持续增长的挑战。 荷兰国际集团 我们认为，近期外汇市场和日本政府债券市场的波动反映了市场对政策调整的预期。虽然几无悬念，但鉴于近期数据支持通胀稳定增长和经济持续复苏，我们仍认为YCC调整是可能的。 瑞士信贷 我们预计日本央行将维持现状。市场预期不一，最近倾向于小幅调整YCC。我们不排除这种小幅调整的风险，但预计不会出现任何可能被视为结束宽松货币政策的实质性变化。因此，任何修改都应类似于继续宽松的操作微调。日本央行一直重申，日本经济仍然需要进一步的货币宽松政策，尤其是积极的实际工资增长非常重要。我们认为，任何突然偏离这一立场的鹰派转变都会破坏前瞻性指引的可信度，从而增加长期利率超调的风险。 道明证券 我们预计央行将维持所有政策设置不变，也不会调整YCC。Ueda的评论近期一直偏向鸽派，Ueda也提醒不要过早转变政策。我们将获得最新预测，并预计20 24 财年通胀预测（与政策...

周四对欧元/美元来说是糟糕的一天。荷兰国际集团（ING）的经济学家分析了该货币对的前景。 欧洲央行救助 欧洲央行新闻发布会证明对欧元是不利的，因为欧洲央行行长拉加德放弃了 9 月加息的计划，似乎承认活动数据疲软和通货紧缩受到欢迎。对欧元来说，这并不是一场真正的大屠杀--事实上，贸易加权欧元和两年期利率差都没有太大波动。碰巧的是，与此同时还公布了一些强劲的美国数据。 如果我们今天对疲软的就业成本指数(ECI)的判断是正确的，那么欧元/美元可能会回到 1.1000 以上，并在未来几个交易日开始在 1.1000-1.1150 的区间内运行。